交易结构

退出方式
1.标的企业IPO后，二级市场股票减持退出；
2.若未能在投资期限内退出，标的公司大股东刘松鱼、程曦进行股权回购，有限合伙退出。

投资者收益
1.扣除基金层面费用后，先分配投资者本金及其8%/年的业绩比较基准；
2.若投资者收益超过8%/年业绩比较基准后，提取80%剩余可分配财产作为投资者浮动收益。
收益分配方式：不定期分配。

风控措施：
1.标的公司承诺2018年会计年度开始每年分红不低于公司净利润的30%。
2.标的公司现实际控制人刘松鱼及未来实际控制人程曦（第二大股东）均承担本次转让股权的回购责任。

标的公司介绍—利达股份（新三板股票代码：833329）
1.公司亮点

2.股权结构

3.组织结构

4.产品收入概览
   公司原材料来源涵盖饮用包装、饮用包装工业处理品等，此类原材料本身材质较为优质，货源稳定具备价格优势，且公司循环技术优势明显，故公司的产品对原生塑料和原生纸具备一定替代性；公司不断丰富产品结构，将纸浆终端产品升级为工业用纸，将再生塑料产品升级为可塑性强的塑料米和塑料粉末销售等策略，故毛利率稳步上升。
5.标的公司技术竞争力分析
   货源优势：利达股份经过十六年长期接触，与TETRA，SIG，ELOPAK，GREENDOT，西班牙回收系统等官方平台建立了长期稳定的供销关系。进口全球饮料包装复合材料，SIG和ELOPAK近95%的原料均被公司锁定。公司已经部署在西班牙、美国建厂。
   承接工厂废料特殊要求：需要同时具有铝塑、水洗、废纸三种进口资质批文，目前利达股份是国内唯一一家。
   技术优势：出口国严格控制原料流向（《巴塞尔公约》），供应商会严格考察企业技术能力和处理能力，利达股份技术在细分市场处于领先地位，获得了国外各大软饮料包装厂商的认可。

6.公司主要财务指标

7.投资收益预测
   本轮投资条款对应企业静态估值，对比未来盈利预计，以投后市盈率的降低反应投资价值。

   假设经过IPO首发后国新华信合伙基金持股比例稀释至3.80%，根据企业净利预测及退出时企业市盈率预估，进行年化投资收益预测。